Dłużne papiery wartościowe jako instrumenty finansowania lokalnej polityki publicznej w Polsce w latach 2012–2022

Abstract

Cel – Celem opracowania jest analiza wykorzystania dłużnych papierów wartościowych jako instrumentów finansowania lokalnej polityki publicznej w Polsce w latach 2012–2022 oraz identyfikacja cech tych instrumentów pod kątem prawno‑‑ekonomicznym. Metoda badań – Na procedurę badawczą złożyły się następujące elementy: analiza dostępnej literatury przedmiotu, odnoszącej się do zagadnień lokalnej polityki publicznej oraz dłużnych papierów wartościowych, analiza sprawozdań z wykonania budżetów JST, analiza danych pochodzących z Narodowego Banku Polskiego, agencji Fitch Ratings oraz zorganizowanego rynku papierów wartościowych Catalyst. Wnioski – W ostatnich latach emisje obligacji komunalnych stają się coraz ważniejszym źródłem finansowania lokalnej polityki publicznej. Wykazano, że finansowanie różnych płaszczyzn lokalnej polityki publicznej za pomocą emisji papierów wartościowych jest możliwe głównie w aspekcie inwestycyjnym. Płaszczyzny lokalnej polityki publicznej związane z ochroną środowiska mogą zostać finansowane emisją obligacji zielonych. Zwrócono uwagę, że emisja obligacji przychodowych jest relatywnie rzadko wykorzystywanym instrumentem w obszarze polskich finansów lokalnych. Oryginalność / wartość / implikacje / rekomendacje – Podjęta w artykule ocena dłużnych papierów wartościowych jako instrumentów lokalnej polityki publicznej implikuje konieczność rozszerzenia badań o uwarunkowania społeczno‑‑gospodarcze rozwoju poszczególnych JST i ich wpływ na emisje obligacji.

Purpose – The purpose of the study is to analyze the use of debt securities as instruments for financing local public policies in Poland in 2012–2022 and to identify the characteristics of these instruments from a legal and economic perspective. Research method – The research procedure consisted of the following: analysis of the available literature on the subject relating to the local public policy issues and debt securities, analysis of reports on the implementation of the local government budgets, analysis of data from: the National Bank of Poland, Fitch Ratings agency and the organized securities market Catalyst. Results – In recent years, municipal bond issues have become an increasingly important source of financing the local public policies. It has been shown that the financing of various planes of local public policy through the issuance of securities is possible mainly in the investment aspect. The planes of the local public policy related to the environmental protection can be financed by issuing green bonds. It was noted that the issue of revenue bonds is a relatively rarely used instrument in the area of the Polish local finance. Originality / value / implications / recommendations – The evaluation of debt securities as instruments of local the public policy undertaken in the article implies the need to expand the research to include the socio‑‑economic conditions of development of individual TSUs and their impact on bond issues.