Kapitał intelektualny a wyniki finansowe spółek technologicznych notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

Abstract

Rozważania podjęte w dysertacji koncentrowały się na ukazaniu znaczenia kapitału intelektualnego w funkcjonowaniu przedsiębiorstw, zwłaszcza w kontekście osiąganych przez nie wyników finansowych. Celem głównym rozprawy było określenie zależności pomiędzy kapitałem intelektualnym a wynikami finansowymi spółek technologicznych notowanych na GPW w Warszawie. Na potrzeby dysertacji zależność skonceptualizowano jako wpływ kapitału intelektualnego na wyniki finansowe, co umożliwiło ocenę siły i kierunku zależności. W części empirycznej przyjęto dwuskładnikowe ujęcie kapitału intelektualnego, obejmujące kapitał ludzki oraz kapitał innowacyjny, natomiast wyniki finansowe zoperacjonalizowano za pomocą wybranych wskaźników księgowych oraz wskaźników rynku kapitałowego. Badaniem objęto 62 krajowe spółki technologiczne, które ze względu na zróżnicowany zakres prowadzonej działalności podzielono na dwie grupy. Okres badawczy objął lata 2012–2023. W badaniu zastosowano estymację modeli panelowych, umożliwiającą analizę liniowych i nieliniowych zależności pomiędzy zmiennymi oraz analizę opóźnionego wpływu kapitału intelektualnego. Wyniki badań wykazały, że kapitał intelektualny wpływa pozytywnie na wybrane bieżące i przyszłe wskaźniki finansowe spółek technologicznych. Potwierdzono również zróżnicowany wpływ poszczególnych komponentów kapitału intelektualnego na uzyskiwane wyniki finansowe. Ponadto wskazano na istotne różnice w relacjach pomiędzy kapitałem intelektualnym a wynikami finansowymi, w zależności od sektora, do którego należą analizowane spółki

The considerations undertaken in the dissertation focused on demonstrating the importance of intellectual capital in the functioning of enterprises, especially in the context of their financial performance. The main objective of the dissertation was to determine the relationship between intellectual capital and financial performance of technology companies listed on the Warsaw Stock Exchange. For the purposes of the dissertation, the relationship was conceptualised as the influence of intellectual capital on financial performance, which enabled the strength and direction of the relationship to be assessed. In the empirical part, a two-component approach to intellectual capital was adopted, comprising human capital and innovation capital, while financial performance was operationalized using selected accounting indicators and capital market indicators. The study covered 62 domestic technology companies, which were divided into two groups due to the diverse scope of their activities. The research period covered the years 2012–2023. The study estimated panel data models to analyze linear and nonlinear relationships between the variables, as well as the lagged effects of intellectual capital. The results of the study showed that intellectual capital has a positive impact on selected current and future financial performance indicators of technology companies. The findings also confirmed that human capital and innovation capital affect financial performance in different ways. Moreover, significant differences were identified in the relationship between intellectual capital and financial performance, depending on the sector to which the analyzed companies belong.