http://hdl.handle.net/11320/16382 2026-06-01T16:25:58Z http://hdl.handle.net/11320/16398 Tytuł: Współzależności globalne a kryzysy finansowe − przestrzenne efekty spillovers na rynku dziesięcioletnich obligacji skarbowych Autorzy: Wleklińska, Dagna Abstrakt: Cel – Celem artykułu jest ocena przestrzennych efektów spillovers na rynku dziesięcioletnich obligacji skarbowych. Pod rozwagę wzięto, czy czynnikiem indukującym to zjawisko mogą być niekorzystne zmiany poziomu ratingów obligacji. Odległość między poszczególnymi rynkami została skwantyfikowana z wykorzystaniem macierzy odległości ekonomicznej. Metoda badań – W badaniu wykorzystano przestrzenne dynamiczne modele dla połączonych danych przekrojowych i czasowych oraz danych panelowych. Analizie poddano rentowność w okresie do wykupu dziesięcioletnich obligacji skarbowych emitowanych przez czterdzieści krajów. Wnioski – Analiza empiryczna potwierdziła występowanie statystycznie istotnych zależności przestrzennych, nie tylko przez wzgląd na istotność statystyczną parametru autoregresyjnego, ale również istotność przestrzennie przesuniętej zmiennej odzwierciedlającej niekorzystne zmiany ratingu. Oryginalność / wartość / implikacje / rekomendacje – Rozszerzenie analiz dotyczących zjawiska zarażania na rynku finansowym o aspekt przestrzeni daje możliwość lepszego zrozumienia wzorców przyczynowo‑skutkowych zależności istotnych z punktu widzenia przeciwdziałania ryzyku systemowemu na, jakie narażone są gospodarki międzynarodowe.; Purpose – The purpose of the article is the assessment of the spatial spillover effects in the ten‑year treasury bond market. It was considered whether unfavorable changes in bond ratings could be a factor inducing this phenomenon. The distance between individual markets was quantified using a matrix based on economic distance. Research method – In the study the spatial dynamic models for pooled‑time series, cross‑sectional and panel data has been used. The analysis covers the yield to maturity of ten‑year treasury bonds issued by forty countries. Results – The empirical analysis confirmed the existence of statistically significant spatial dependencies, not only due to the statistical significance of the autoregressive parameter, but also the significance of the spatially shifted variable reflecting unfavorable changes in the rating. Originality / value / implications / recommendations – Extending the analyzes of the contagion phenomenon in the financial market to include the aspect of space provides an opportunity to better understand the patterns of cause and effect relationships that are important from the point of view of counteracting the systemic risk to which international economies are exposed. 2024-01-01T00:00:00Z http://hdl.handle.net/11320/16392 Tytuł: Kredyty hipoteczne o stałej oraz okresowo stałej stopie procentowej – ocena dotychczasowej polityki regulacyjnej oraz rekomendacje dla niej Autorzy: Kuchno, Jakub; Niedziółka, Paweł Abstrakt: Cel – Celem artykułu jest ustalenie kanałów oddziaływania rosnącego wolumenu kredytów hipotecznych o stałej oraz okresowo stałej stopie procentowej na stabilność sektora bankowego, dla którego zagrożeniem może być materializacja ryzyk kredytowego oraz prawnego, związanych z portfelem kredytów hipotecznych oraz sformułowanie rekomendacji dla polityki regulacyjnej w zakresie oferowania przez banki kredytów hipotecznych. Metoda badań – Wykorzystano metodę analizy danych statystycznych i wnioskowania na ich podstawie, krytycznej analizy literatury przedmiotu oraz pozytywnej analizy ekonomicznej prawa. Wnioski – Udzielanie przez banki kredytów o stałej oraz okresowo stałej stopie procentowej nie musi przyczynić się do wzrostu stabilności sektora bankowego, a w konsekwencji stabilności finansowej. Z jednej bowiem strony w środowisku rosnących stóp procentowych portfel kredytów hipotecznych o stałej stopie procentowej generuje niższe ryzyko kredytowe, z drugiej strony przedpłaty dokonywane w środowisku obniżających się stóp procentowych negatywnie oddziałują na wyniki banków. Oferta kredytów o okresowo stałej stopie procentowej rodzi z kolei ryzyko skokowego wzrostu obciążeń kredytobiorców. W związku z tym polityka regulacyjna powinna uwzględniać aktualny i oczekiwany poziom stóp procentowych, wziąwszy pod uwagę rodzaj stałej stopy procentowej, łączny koszt kredytu w całym okresie jego życia oraz ryzyko skokowego wzrostu raty płatności, którego może doświadczyć kredytobiorca korzystający z kredytu o okresowo stałej stopie procentowej. Ponadto od instytucji nadzorczych oczekiwać można ujednolicenia obowiązków sprawozdawczych firm pożyczkowych, aby ocena zdolności kredytowej dokonywana przez banki obejmowała analizę wszystkich zobowiązań kredytobiorców oraz aspekty behawioralne wynikające z analizy historii relacji z firmami pożyczkowymi. Innym wyzwaniem jest potrzeba ujednolicenia standardów bankowych w zakresie źródeł dochodów, uwzględnianych w ocenie zdolności kredytowej. Od regulacji nadzorczych zależy to, czy ograniczające zmienność kosztów, bardziej przewidywalne kredyty hipoteczne oparte na stałej stopie procentowej przyczynią się do wzrostu stabilności finansowej. Oryginalność / wartość / implikacje / rekomendacje – Artykuł zawiera rekomendacje dla polityki regulacyjnej w zakresie oferowania przez banki kredytów hipotecznych o stałej lub okresowo stałej stopie procentowej, wziąwszy pod uwagę czynniki makroekonomiczne i idiosynkratyczne. Jest to pierwsze opracowanie ukierunkowane na identyfikację przyszłych zagrożeń związanych z brakiem adekwatności pomiędzy opartą na kryterium stałości stopy procentowej strukturą nowo udzielanych kredytów hipotecznych i oczekiwaniami odnośnie do inflacji i zmian rynkowych stóp procentowych.; Purpose – The purpose of this paper is to identify the channels of impact of the growing volume of fixed‑rate or periodically fixed‑rate mortgages on stability of the banking sector, which may be threatened by the materialisation of credit and legal risks associated with the mortgage loan portfolio and to formulate recommendations for regulatory policy for banks offering mortgages. Research method – The method used was that of analysing statistical data and inferring from it, a critical analysis of the literature on the subject and a positive economic analysis of the law. Results – Fixed‑rate and periodically fixed‑rate mortgage lending by banks does not necessarily contribute to stability of the banking sector, and consequently also financial stability. This is because, on the one hand, in an environment of rising interest rates, a portfolio of fixed‑rate mortgages generates lower credit risk, while, on the other hand, prepayments made in an environment of falling interest rates have a negative impact on banks’ performance. On the top of that the offer of periodically fixed‑rate loans raises the risk of a spike in borrowers’ instalments. In relation with that regulatory policy should consider the current and expected level of interest rates, taking into account the type of fixed rate, the total cost of the mortgage over its lifetime and the risk of payment spikes that a borrower using a periodically fixed rate loan may experience. In addition, the regulatory authorities can be expected to harmonise the reporting obligations of loan companies so that banks’ assessment of creditworthiness includes an analysis of all borrowers’ obligations and behavioural aspects arising from an analysis of the track record of relationships with loan firms. Another challenge is the need to harmonise bank standards on the sources of income taken into account in the creditworthiness assessment. It is up to supervisory regulation to determine whether cost‑reducing, more predictable fixed‑rate mortgages will contribute to financial stability. Originality / value / implications / recommendations – The paper provides recommendations for regulatory policy on the offering of fixed or periodically fixed‑rate mortgages by banks, taking into account macroeconomic and idiosyncratic factors. It is the first study aimed at identifying future risks of inadequacy between the fixed‑rate‑based structure of new mortgage lending and expectations of inflation and changes in market interest rates. 2024-01-01T00:00:00Z http://hdl.handle.net/11320/16391 Tytuł: Assessment of Efficiency of Investment in Companies Belonging to the Rare Earth Metals Sector Autorzy: Krawiec, Monika; Górska, Anna Abstrakt: Purpose – This paper aimed at assessing the efficiency of investment in companies belonging to the rare earth elements sector and examining the stability of the results. Research method – The following performance measures were used in the study: modified Sharpe and Omega, Sortino, Calmar, Sterling and Burke ratios. The investigation is based on daily quotations of selected companies whose business activities were related to extraction, processing and recycling of rare earth metals in the period: from July 2018 to June 2023 and MVIS® Global Rare Earth/Strategic Metals Index representing the global market. Results – The analysis for the entire period revealed a worse performance of investments in rare earth stocks than investment in risk-free assets. Only AREC outperformed other securities offering the best results for 3 of 6 ratios. To examine the stability of the results, the total investigation period was divided into 5 subperiods and all performance ratios were determined for each of them. A strong variation of results did not allow to recognise stable patterns. When the results for the entire investigation period were used as a benchmark, only MVREMX offered stable and attractive results of modified Sharpe ratio outperforming the five-year value in 4 out of 5 subperiods. Originality / value / implications / recommendations – This study provides a new insight into the rare earths sector regarding its growing international importance and the efficiency of investments into listed rare earth firms. The examination uses two-dimensional measures offering the advantage of simultaneously combining return and risk into a single performance number. The findings imply the necessity of improving the stock price performance to attract investors’ interest. 2024-01-01T00:00:00Z http://hdl.handle.net/11320/16390 Tytuł: Financial Situation of Cities in the Lodz Voivodeship in the Era of the COVID-19 Pandemic – Trends of Change and Impact on Indebtedness Autorzy: Hajdys, Dagmara; Ziarko, Łukasz Abstrakt: Purpose – The aim of this article is to identify and assess the change in the structure and direction of spending of the financial resources of the cities of Lodz Voivodeship in connection with the measures taken during the COVID-19 pandemic and their impact on the level of debt. Research method – The study uses data obtained from two sources: a questionnaire interview conducted in the target group of towns in Lodz voivodeship and the repository of the Local Data Bank CSO. Results – The research shows that the different cities have different profiles of the activities undertaken during the COVID-19 pandemic and how they were financed. The majority of cities financed these activities through targeted grants or from their own budget reserves, which implied no reduction in expenditure. A smaller number of cities financed these activities from other sources, which had the effect of reducing current and investment expenditure. Cities’ debt was increasing, but not as a direct result of the pandemic. Originality / value / implications / recommendations – On the basis of the data obtained, the authors distinguished three different profiles of actions taken to prevent the negative effects of the COVID-19 pandemic and ways of financing the resulting expenditure for cities in the Lodz Voivodeship. The need for further analysis in the context of new challenges: migration crisis, climate crisis, energy crisis was indicated. 2024-01-01T00:00:00Z